事件2017年歸母凈利同比增長425.94%-468.59%，業(yè)績增速符合預(yù)期公司預(yù)計2017年歸母凈利潤3.7億元-4億元，同比增長425.94%至468.59%；其中，扣非歸母凈利潤達到3.52億元-3.82億元，同比增長1203.45%至1297.49%；我們預(yù)計，2017Q4實現(xiàn)歸母凈利潤0.94-1.24億元，同比增長220.05%-322.51%，業(yè)績增長符合預(yù)期。
公司是傳統(tǒng)油缸產(chǎn)品的龍頭企業(yè)，目前具備極限產(chǎn)能達45萬只/年的挖掘機油缸和15萬只/年的非標(biāo)準(zhǔn)油缸，其中挖機油缸行業(yè)市場占有率已達到50%。2017年，受益于設(shè)備更新需求與經(jīng)濟復(fù)蘇等多因素疊加，全年國內(nèi)挖掘機銷量達到140303臺，同比增長99.5%；公司在終端需求強勁回升的背景下，挖機油缸產(chǎn)能利用率得到大幅提升，疊加挖機油缸提價因素，量價齊升助力挖機油缸銷售額大幅增長；除此之外，非標(biāo)準(zhǔn)油缸業(yè)務(wù)占油缸收入比例逐步提升；特別是盾構(gòu)機油缸強勁增長，2017年上半年盾構(gòu)機油缸銷售收入同比增長137%；整體油缸業(yè)務(wù)業(yè)績迎來大幅增長。
更為重要的是，液壓泵閥和液壓系統(tǒng)或?qū)⒊蔀槲磥順I(yè)績新增點。
公司從2013年開始進行新產(chǎn)品液壓泵閥、液壓系統(tǒng)的研發(fā)，2015年收購哈威Inline；截至到目前，15T以下主控閥泵已批量供貨，并且市場占有率穩(wěn)步提升，主營液壓件的子公司液壓科技、上海立新已大幅減虧。我們預(yù)計，2018年液壓泵閥供應(yīng)緊缺的局面仍將延續(xù)，隨著公司未來小型挖掘機液壓泵閥產(chǎn)銷量逐步提升，泵閥業(yè)績盈利能力或?qū)⒌玫酱蠓纳?；值得一提的是，公司還具備一定的高精密液壓鑄件產(chǎn)能，與液壓泵閥業(yè)務(wù)進行原材料自制配套，部分原材料的自給為液壓泵閥業(yè)務(wù)產(chǎn)量有序增長提供保障。