工業(yè)泵網(wǎng)在嶄新的車間內(nèi)，工人們忙碌而有序的工作著，一個個質(zhì)檢合格的排氣歧管和汽車水泵被按照要求分批送至包裝車間……這是日前記者在西泵股份(002536,股吧)（002536）看到的一番景象。

西泵股份董秘席洪民對記者表示，公司IPO募投項(xiàng)目之一的新建年產(chǎn)300萬只汽車水泵和300萬只排氣歧管項(xiàng)目進(jìn)展順利，9月即可達(dá)產(chǎn)。此外，今年4季度和明年1季度，年產(chǎn)300萬只乘用車水泵毛坯生產(chǎn)線及年產(chǎn)300萬只渦輪增壓排氣歧管毛坯項(xiàng)目都將按計(jì)劃投產(chǎn)。未來，包括募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)帶來的業(yè)績釋放、對外出口金額的不斷提升，以及國內(nèi)大型優(yōu)質(zhì)客戶的開發(fā)合作將為公司業(yè)績增長帶來三大亮點(diǎn)。

結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型意在長遠(yuǎn)

西泵股份日前披露的半年報顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入5.24億，同比增長4.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5161.8萬元，同比增長2.15%。

與去年業(yè)績同比勁增逾六成相比，公司顯得相對平淡，對此公司總經(jīng)理孫耀忠表示，“業(yè)績不理想主要?dú)w結(jié)于兩個方面，一是公司一直在調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，在降低毛利較低產(chǎn)品的同時加大一些高附加值產(chǎn)品的銷售，但調(diào)整需要一個過程，目前正處于"陣痛期"；二是原材料價格的飆漲，增加了公司的生產(chǎn)成本?！?

記者注意到，2007－2010年公司綜合毛利率維持在25%以上，在業(yè)內(nèi)處于較高水平，不過公司部分產(chǎn)品也面臨著毛利較低的局面。以汽車水泵為例，部分商用車，特別是柴油車水泵的毛利率偏低。事實(shí)上，近年來公司開始有意識的減少毛利偏低產(chǎn)品的銷售，2007年到今，商用車水泵銷售量已由之前的占比42.54%，逐漸下降至25%左右；與此同時，公司加大了高附加值的乘用車水泵的銷售。

原材料成本的上升是侵蝕公司利潤的一個重要原因。據(jù)了解，公司生產(chǎn)所用的主要原材料為生鐵、合金鋁、低碳鋼、鉬鐵等，這些原材料占生產(chǎn)成本的比例達(dá)到60%以上，其價格的變化對公司利潤影響顯著。上半年生鐵價格同比上漲三成，鋁合金上漲20%多，在此背景下，公司雖然通過多種方式化解原材料價格上漲帶來的不利因素，但對業(yè)績的負(fù)面影響仍有顯現(xiàn)。天相投顧研究員張雷預(yù)計(jì)，“今年下半年原材料價格有望回調(diào)?！边@意味著，因原材料飆升所帶來的不利影響在下半年有望消除。此外，據(jù)西泵股份內(nèi)部人士透露，公司目前正在探討多種方法減少原材料價格上漲帶來的沖擊，其中包括開展套期保值業(yè)務(wù)等。

今年出口有望翻番

西泵股份今年1月上市時募資3.8億，擬投向新建年產(chǎn)300萬只汽車水泵和300萬只排氣歧管項(xiàng)目，以及年產(chǎn)300萬只乘用車水泵毛坯生產(chǎn)線項(xiàng)目，此后公司又利用超募資金1億元投向年產(chǎn)300萬只渦輪增壓排氣歧管毛坯項(xiàng)目。據(jù)記者了解，目前三個項(xiàng)目進(jìn)展順利，排氣歧管和汽車水泵項(xiàng)目目前正在試生產(chǎn)，9月即可達(dá)產(chǎn)，兩個毛坯生產(chǎn)線項(xiàng)目分別在今年11月和明年3月將投產(chǎn)。

經(jīng)過現(xiàn)場調(diào)研和公司介紹，預(yù)計(jì)到2011年底乘用車水泵產(chǎn)能將達(dá)310萬只，商用車水泵產(chǎn)能達(dá)90余萬只，排氣歧管產(chǎn)能達(dá)到450萬只左右，公司原來產(chǎn)能制約的瓶頸將得到大幅改善。按乘用車水泵、鑄鐵排氣歧管低均價100元價格估算，該項(xiàng)目僅1年內(nèi)可為公司貢獻(xiàn)的收入就將接近8億元，成為公司未來發(fā)展的重要支撐。

未來，國外業(yè)務(wù)的增長以及國內(nèi)優(yōu)秀客戶的拓展也將為公司業(yè)績增長插上引擎。上半年公司出口實(shí)現(xiàn)營收8264.28萬元，同比增長104.23%。據(jù)記者了解，目前沃爾沃對公司產(chǎn)品審評即將展開，一旦通過評審，公司的優(yōu)秀國外客戶又將再添一員。有行業(yè)研究員預(yù)計(jì)，“公司下半年出口增速仍有望維持上半年的水平，全年出口額有望翻番?！边@意味著，公司今年出口額將超1.5億。

8月中旬，上海通用高管到西泵股份考察。今年上半年，上海通用汽車銷售大幅增長，若西泵股份能與其達(dá)成相關(guān)采購協(xié)議，對公司業(yè)績將帶來正面影響。此外，記者從公司了解到，近期公司在電動汽車水泵方面取得重大技術(shù)突破，相關(guān)產(chǎn)品已進(jìn)入行車試驗(yàn)階段。未來發(fā)展空間較大的電子增壓泵也在緊鑼密鼓的研制中。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來公司持續(xù)快速成長值得期待。